據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，去年底，證券行業(yè)受托資金規(guī)模突破5萬億，達到5.19萬億元，相比2012年底增加3.3萬億，可謂增速驚人；基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，同期公募基金總規(guī)模為4.2萬億。

　　但正如海通資產管理公司董事長余際庭所言：“其中主動管理規(guī)模約10%，90%是通道業(yè)務，說明券商資管基本淪為影子銀行的平臺�！�

　　然而，通道業(yè)務多寡并不能說明券商資管真實的“資產管理能力”，它更多地反映了券商資管的業(yè)務能力。于是乎，同業(yè)相輕的話語就會出現(xiàn)：“它們規(guī)模大，但是都是通道業(yè)務不賺錢。”

　　除了不賺錢，通道業(yè)務也面臨著其他問題。比如監(jiān)管，銀監(jiān)會多次發(fā)文要求商業(yè)銀行業(yè)務回表；比如風險，由于客戶和資產都在外，券商并不了解產品風險，已經有券商因此被處罰；比如競爭，基金子公司、信托、金融交易所等都在從事通道業(yè)務。

　　作為資產管理公司或者部門，券商資管最本質的還是其資產管理能力——這是立足長遠發(fā)展的核心競爭力。

　　基于此，21世紀經濟報道資管研究中心在制作券商資管競爭力排行榜時，主要考察其主動管理能力——我們相信，這是券商資管的未來。